中国有色工业协会陈学森：“有的品种最高价是最低价的12.6倍”，半数以上有色上市公司使用期货避险

21世纪经济报道记者 董鹏 上海报道

碳酸锂最低跌至每吨4万元，去年散单市场最高则涨破60万元。而在有色金属行业中，类似的案例也不少见。

(相关资料图)

5月25日，第20届上海衍生品市场论坛在上海召开。

会上，中国有色金属工业协会副会长陈学森对铜、铝、锌等基本金属，以及钴、锂等新能源系金属近20年走势做回顾时指出，“重要的有色金属都发生过价格的剧烈波动，有的品种最高价是最低价的12.6倍。价格宽幅波动难以避免，这就对企业的生产经营和风险防范能力提出了高要求。”

众所周知，有色行业属于典型的周期行业，企业经营业绩与有色金属价格高度相关，通过期货和衍生品市场对冲风险也就成立有色企业的必然选择。

“我国有色金属工业无论是产品、市场，还是质量、标准，都是最早与国际接轨的工业行业。”陈学森指出，从上世纪90年代初期，资本便通过期货市场与有色金属行业发生关联。经过30多年的发展，产融结合、期现互动，期货服务实体经济的价格发现、风险管理功能不断增强。

这主要体现在三个方面。首先，期货市场为国家宏观经济调控、产业政策制定、行业运行监测等提供了决策参考，期货价格已经成为国家监测有色金属市场的重要参考指标。

其次，期货的价格发现功能，提高了有色金属资源市场化配置效率，以及国内有色金属产业的市场竞争力，比如铜期货价格已经成为我国铜产业链现货贸易的定价基准。

再次，合理使用套期保值工具提高了实体企业风险管控能力，成为大中型有色金属企业规避市场风险、稳定生产经营、提质增效的重要手段。

“根据相关统计，我国有色金属行业营收排名前50位的骨干企业都参与了期货和衍生品市场，在国内上市的130多家有色金属上市公司，半数以上使用期货和衍生品工具避险。”陈学森指出。

灵活、合理运用期货和衍生品工具，一定程度上则可以帮助企业规避有色价格宽幅波动的风险，以帮助企业整体经营业绩更为稳定。

不过，除了上述价格波动的问题外，目前国内有色金属行业仍然存在一些不足之处。

“由于资源禀赋不佳，以及庞大的消费需求，我国一直是金属矿产资源进口大国。”陈学森指出，去年主要发达国家建立了“矿产安全伙伴关系”（MSP），旨在加强关键矿产供应，“在当期全球资源发展格局深度调整的背景下，资源稳定供给必然成为影响我国产业链安全的因素之一。”

同时，现阶段除了电解铝产能得到有效控制，经济效益得到改善外，其他有色金属品种冶炼、加工产能普遍过剩，行业运行效益较差。

对此陈学森给出的数据显示，铜冶炼近10年ROA平均值为2.6%，低于有色行业平均值1.3个百分点；铅锌冶炼同期ROA平均值为2.3%，铜、铝加工环节则是从2016年开始，ROA进入下降通道。

“推进供给改革，改善行业经济效益，是有色金属行业实现高质量发展的重中之重。”陈学森表示。

此外，他还指出，有色行业企业中，除中铝和魏桥在资源、规模、效益、行业影响力等方面具备成为世界一流企业的条件外，其他品种（企业）仍然有较大差距。

全球十大矿产铜企业中，我国只有紫金矿业一家，该公司2022年矿产铜产量86万吨，但是与全球领先的跨国矿业公司仍有差距。

去年发布的世界500强榜单中，我国有色金属生产为主业的企业共有8家上榜，其中盈利能力最强的企业利润为24.3亿元美元。

相比之下，国外上榜企业中，利润最少的企业为49.3亿美元，部分企业利润规模甚至超过200亿美元，差距依旧明显。

标签：